Marché cyclique - prépondérance des cycles

1. Les cycles économiques
Le caractère cyclique de certains phénomènes n'est plus a démontrer (cycles naturels (les saisons), ou bien cycles mécaniques (moteur à explosion)...Concernant les cycles économiques et plus particulièrement les cycles boursiers, il est fondamental de se persuader de leur caractère cyclique. Les cycles économiques conditionnent les variations du marché. Leurs durées et leurs amplitudes sont variables d'un cycle à un autre. Les cours des indices, des actions et des monnaies sont en perpétuels mouvement; Ils montent et baissent de manière incessante et il est toujours certain qu'a une hausse succèdera un baisse et inversement. Il est impossible qu'une valeur monte sans arrêt, sans aucun changement de tendance. Même si cette valeur recèle des atouts majeurs, elle subira obligatoirement une influence économique exogène (qui vient de l'extérieur) comme une hausse des taux d'intérêts, du dollar ou les conséquences d'un évènement politique ou un conflit armé...

Le caractère cyclique de l'économie s'explique par la recherche d'un équilibre permanent de la croissance économique.

Selon la théorie économique classique et dans la réalité aussi, les phases de cycles courts et les cycles boursiers se décomposent de la façon suivante :

    1) RECESSION : forte baisse des taux d'intérêt = début du redressement boursier tiré par la hausse du cours des obligations.
La baisse des taux sonne l'arrêt de la baisse du marché. C'est la phase où l'on commence à corriger les excès de la phase précédente. Les investisseurs sont rassurés par la baisse des taux mais sont à l'affût des bonnes nouvelles concernant l'économie pour continuer à investir. Les valeurs non cycliques (défensives) ont encore la faveur des investisseurs. Néanmoins, ils commencent à s'intéresser à certaines valeurs cycliques.

ATTENTION
Pendant cette phase, on assiste à des "faux démarrages", marché volatil. L'indice boursier monte et, à la moindre mauvaise nouvelle, il fait marche arrière.
Les bénéfices des valeurs cycliques sont au plus bas, voire en perte.

    2) PHASE DE REPRISE ECONOMIQUE : baisse des taux = hausse du cours des obligations et du cours des actions.
C'est la période la plus favorable pour investir en bourse. Pratiquement toutes les actions montent, mais ce sont les valeurs cycliques (qui dépendent de la croissance économique...) qui ont la faveur des investisseurs. Ceux-ci ne retiennent que les bonnes nouvelles. C'est un marché où l'on se laisse porter par la hausse.

ATTENTION
Ne jamais "se mettre" vendeur à découvert (vendre des titres que l'on ne possède pas) dans ce type de marché.

    3) PHASE D'EXPANSION :
Début de la remontée des taux d'intérêt = les actions plafonnent et les obligations commencent à baisser.
C'est ce que l'on appelle le "haut de cycle". Les actions ont déjà fortement monté. Les investisseurs deviennent très sélectifs. Ils sanctionnent durement les mauvaises nouvelles et privilégient les valeurs à très bonne visibilité. Les mouvements sont assez violents sur le marché en général et sur certaines valeurs en particulier. C'est un marché de trading où l'on peut faire d'excellents "aller-retour". En contrepartie, il faut savoir reconnaître ses erreurs et sortir de ses positions perdantes.
Les sociétés gagnent beaucoup d'argent, elles en profitent pour acheter d'autres sociétés - favorisez les valeurs opéables.
C'est un cycle favorable aux opérations financières.
Compte tenu de la hausse de leurs titres, les entreprises en profitent pour réaliser des augmentations de capital.
On assiste à de nombreuses introductions en bourse.

ATTENTION
Les augmentations de capital et les introductions ont pour effet de ponctionner beaucoup de liquidités.

    4) PHASE DE SURCHAUFFE : poursuite de la remontée des taux d'intérêt = baisse du cours des actions et du cours des obligations.
La remontée des taux d'intérêt sonne la fin de la période haussière et le début de la baisse du marché action (voir prime de risque). On corrige les excès du cycle passé pour en général tomber dans des excès inverses. Les valeurs défensives (agroalimentaire, pharmacie, distribution...) sont recherchées. Les médias ne parlent plus de la bourse - ce n'est plus la mode.

ATTENTION
Les cycles boursiers sont étroitement liés aux cycles économiques. En effet, c'est la vigueur de l'économie qui permet la croissance des bénéfices des sociétés.
Néanmoins, la santé des entreprises est en décalage avec les cycles économiques. Les entreprises connaissent leur meilleur résultat en fin de phase d'expansion et en phase de surchauffe alors que le marché a déjà baissé.

Et inversement, les cours commencent à monter en bas de cycle, alors que les entreprises sont en perte (valeurs cycliques) ou ont une croissance bénéficiaire faible.

les phases économiques/boursières .